Валютное регулирование
С начала 1992 г. на протяжении двух с половиной месяцев Центральный банк применял фиксированный валютный курс рубля, установленный с учетом результатов торгов на Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ), на первоначальном уровне 110 руб. за 1 долл. США. С первых же дней существования нового режима валютного курса возникла постоянно увеличивавшаяся положительная разница между биржевым и официальным курсами доллара США к рублю, составлявшая в течение полугода в среднем около 50% в месяц. Затем официальный курс доллара США к рублю, несмотря на высокие темпы инфляции, был постепенно искусственно снижен до уровня 85 руб. за 1 долл. к июню 1992 г. Валютные резервы Центрального банка в этот период практически полностью отсутствовали: все валютные средства, поступавшие от обязательной продажи части экспортной выручки, немедленно направлялись на валютные биржи для поддержания валютного курса рубля.
С лета 1992 г. ориентиры политики Центрального банка в области регулирования валютного курса рубля изменились: курс Центрального банка, устанавливаемый для доллара США по отношению к рублю, начал приближаться к биржевому. Официальный валютный курс был в течение месяца снижен на 17,5%, затем 1 июля 1992 г. еще одноразово девальвирован на 25% и начал устанавливаться по результатам торгов на ММВБ. Кроме того, Центральный банк фактически перешел на использование режима «управляемого плавания» валютного курса. В рамках этого режима только чересчур большие разовые отклонения валютного курса сглаживались валютными интервенциями Центрального банка. В результате проведения политики естественного снижения валютного курса рубля в соответствии с темпами инфляции сократились объемы валютных интервенций Центрального банка и у него начали формироваться валютные резервы, достигшие к концу 1995 г. 14,3 млрд. долл. США.
Облако тегов:
