Кривая доходности и ее влияние на управление гэпом
Когда нужно осуществить выбор между приобретением краткосрочных и долгосрочных ценных бумаг с различными сроками погашения, инвестиционный менеджер должен взвешенно подойти к использованию одного из ключевых инструментов управления протяженностью инвестиционного горизонта — кривой дохода. Этот инструмент дает возможность более полно оценить последствия выбора и его возможное воздействие на доход и риск при любом конкретном сочетании сроков погашения ценных бумаг.
Кривая дохода — графическое изображение того, как изменяются процентные ставки в зависимости от сроков погашения ценных бумаг на определенный момент времени (при прочих равных условиях, например, таких, как кредитный риск). Продолжительность сроков обращения ценных бумаг откладывается на оси абсцисс, а показатели доходности к моменту погашения — на оси ординат. Кривые дохода постоянно изменяются, так как доходности ценных бумаг, учтенных в каждой кривой, варьируются ежедневно. Показатели доходности к моменту погашения имеют различную скорость изменения, причем краткосрочные процентные ставки склонны к более быстрому росту, чем долгосрочные, но и падают они быстрее, когда все процентные ставки устремляются вниз.
Облако тегов:
